LA NOVÍSIMA SRL-PYME ITALIANA. NUEVOS MEDIOS DE FINANCIACIÓN DE LAS PYMES Y SU REPERCUSIÓN SOBRE EL DERECHO DE SOCIEDADES

La recente disciplina societaria italiana (d.l. 24 aprile 2017, n. 50) ha esteso a tutte le PME la possibilità di emettere categorie di quote e altri strumenti finanziari e di sollecitare il pubblico ad investire in tali strumenti, anche tramite portali on line, inizialmente introdotta per le sole società dei settori innovativi. La novità si rivela particolarmente rilevante per le società a responsabilità limitata, per le quali è oggi possibile prevedere statutariamente categorie di quote fornite di diritti diversi, offrirle al pubblico e pianificare operazioni sulle proprie partecipazioni in attuazione di piani di incentivazione rivolti a dipendenti o amministratori. Dopo aver delineato l’evoluzione del sistema normativo, l’autore si concentra sulle ricadute sistematiche, con particolare riguardo al governo societario di una impresa quale la società a responsabilità limitata, ancora fortemente basata sul ruolo dei soci. Lo studio esamina infine gli strumenti di tutela offerti agli investitori non professionali e ai soci di minoranza dalla disciplina italiana in base alle regole elaborate dalla Consob (l’autorità italiana di vigilanza sui mercati finanziari), che costituisce un importante punto di riferimento della proposta di Regolamento elaborata dalla Commissione Europea in tema di crowdfunding.