Imprese zero debiti: un fenomeno in espansione?

Il fenomeno delle imprese zero debiti è significativamente diffuso anche nella realtà italiana. I dati raccolti nel periodo 2015-2023 indicano percentuali in linea con quelle registrate in altri mercati. Pur con dDifferenze significative emergono tra i diversi settori di attività, con un lieve aumento nel tempo la presenza di imprese che decidono di non ricorrere al debito finanziario risulta stabile nel tempo. Le evidenze raccolte nell’indagine suggeriscono che la valutazione del fenomeno debba essere fatta considerando, oltre ai fattori già noti e ampiamente discussi in letteratura, il ruolo che svolge l’appartenenza della singola impresa “zero debiti” ad un gruppo. In una prospettiva consolidata, infatti, la scelta di limitare l’allocazione del debito in specifiche entità del gruppo può essere guidata, in effetti, da opportunità di carattere gestionale e fiscalei-regolatorioe che poco hanno a che vedere con il tradizionale trade-off tra leva finanziaria e rischio di indebitamento su cui si ritiene siano solitamente impostate le scelte per la definizione della struttura finanziaria più conveniente. The phenomenon of zero-debt firms is significantly widespread also in the Italian context. Data collected over the period 2015–2023 show percentages consistent with those recorded in other markets. Although with sSignificant differences across industries emerge, with an increase the presence of firms that decide not to resort to financial debt has remained stable over time. The evidence gathered in the survey suggests that the assessment of this phenomenon should take into account, in addition to the factors already known and widely discussed in the literature, the role played by belonging of an individual “zero-debt” firm to a group. From a group perspective, in fact, the decision to limit the allocation of debt to specific entities may actually be driven by managerial, tax and regulatory opportunities that have little to do with the traditional trade-off between financial leverage and debt risk, which is usually assumed to guide choices in defining the most advantageous financial structure.