Can oil diversify away the unpriced risk of a portfolio?

Le variazioni del prezzo del petrolio sono associate con variazioni dei prezzi delle azioni, delle obbligazioni e tel tasso di cambio effettivo del dollaro. Un processo di feedback trading è qui combinato con un modello ICAPM. Il modello è stimato nel contesto di un CCC GARCH non lineare, con quattro variabili, nel quale sia il premio di rischio che il feedback trading, parameterizzati nella media condizionata, sono funzioni delle varianze e covarianze condizionate del sistema. Oil price changes are associated with changes in stocks, bonds and effective USD exchange rate. The feedback trading mechanism is combined with an ICAPM scheme. The model is estimated in a four asset CCC GARCH non-linear framework, where the risk premium and feedback trading components of the conditional means are multiplicative functions of the system's conditional variances and covariances.