PROFILI FINANZIARI. Sezione I: Strumenti finanziari partecipativi

La società per azioni può reperire risorse mediante l’emissione di strumenti finanziari che, nei termini stabiliti dallo statuto, incorporano il diritto di partecipare ai risultati dell’attività. Ai loro possessori possono inoltre essere attribuiti diritti riguardanti l’organizzazione sociale. La normativa in materia è scarna e pone rilevanti problemi applicativi, sia in sé, sia in relazione ai rapporti fra i diritti degli azionisti e quelli, patrimoniali ed eventualmente amministrativi, dei possessori degli strumenti finanziari partecipativi. Dopo due decenni di utilizzo sempre più ampio, tuttavia, è possibile ricostruire un quadro sufficientemente chiaro, mettendo a sistema le approfondite riflessioni svolte dagli interpreti. Il lavoro mira dare al lettore questo quadro. A joint-stock company may raise funds by issuing financial instruments that give their subscribers the right to participate in the company's profits, subject to the conditions set out in the articles of incorporation. Their holders may also be granted rights regarding the organization of the company. The relevant legislation is scarce and raises significant problems of application, both in itself and in relation to the interplay between the rights of shareholders and the rights, patrimonial and possibly administrative, of the holders of hybrid financial instruments. However, after two decades of increasingly widespread use, it is possible to reconstruct a sufficiently clear picture by systematizing the in-depth reflections carried out by legal scholars. The purpose of this paper is to provide the reader with this picture.